<kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

              <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                      <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                              <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                      <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                              <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                      <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                              <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                      <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                              <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                      <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                              <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                                      <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                                              <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                                                      <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                                                              <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='v99hgdKxb'></kbd><address id='v99hgdKxb'><style id='v99hgdKxb'></style></address><button id='v99hgdKxb'></button>

                                                                                                                                                                          瑞鼎国际线上娱乐:外资A股话语权与公募旗鼓相当

                                                                                                                                                                          2019-05-10 08:00 维特disk化妆品网

                                                                                                                                                                          (原标题:外资A股话语权与公募旗鼓相当)

                                                                                                                                                                          央行数据显示,截至3月末,境外机构和个人持有A股市值1.68万亿元,距离同期公募基金持有A股市值仅差2621亿元。有市场人士认为,外资持有A股的市值或很快超过公募基金,但随着社保基金、养老金、企业年金等长线资金入场,内资机构的整体定价影响力也在提高。此外,虽然近日北上资金连续净流出,但长期看,外资增配A股的趋势不变。

                                                                                                                                                                          外资局部影响力巨大

                                                                                                                                                                          银河证券基金研究中心数据显示,截至2019年3月末,公募基金持股市值达19459.96亿元。央行网站显示,外资持股市值16838.88亿元,二者仅差2621.08亿元。此前,外资持股市值与公募基金持股市值相差最多时达12376.85亿元。若2019年公募股票方向基金规模未有显著增长,预计2019年外资持股市值将接近公募基金。不过,数据显示,4月北上资金净流出69.85亿元;截至5月9日,5月北上资金已净流出158.89亿元,加之4月以来市场波动,公募和外资持股市值也随之发生变化。

                                                                                                                                                                          随着外资持有A股市值逼近公募,外资已经成为A股市场的重要力量,其对A股的话语权也将随之增加。若外资持有A股市值超过公募基金,会对A股产生什么样的影响?市场人士认为,历史数据显示,外资对市场的短期走势没有显著影响,但对部分个股板块及A股的长期走势影响或显著增加。

                                                                                                                                                                          以北向资金为例,其持股量占不少个股的流通股比例很高。w ind数据显示,截至5月8日,北向资金对73只个股的持股数量占流通股比例超过10%。其中,对上海机场、方正证券的持股比例分别达到36.29%和34.22%,对苏泊尔、中国国旅、海康威视的持股比例也都超过25%,对贵州茅台的持股比例为24.83%。

                                                                                                                                                                          国信证券研报认为,与国内机构相比,外资持股的偏好极其固定,筹码的分布也十分集中,而且随着时间的推移,其“抱团”的现象愈加明显。这些特点可以从几个方面来佐证,一是外资持股的前六大行业占其投资市值的比重超过七成,而国内机构则在五成左右;二是外资重仓行业的分布较为稳定,对于消费、金融、医药有明显偏好;三是外资主要布局的是其重仓行业的龙头公司,而且随着时间推移,外资的成交占比在不断上升,这也意味着外资对于其重仓股票的定价权越来越强势。

                                                                                                                                                                          内资定价权仍在

                                                                                                                                                                          外资话语权的提升是否将导致A股部分定价权旁落?业内人士认为这一看法并不全面。

                                                                                                                                                                          北京某私募研究员表示,内资机构和外资机构在企业价值判断上并没有十分显著的差异,但相对而言,外资对产品的业绩考核周期较长,因此持股时间较长,换手率会低一些。内资机构在较短的业绩考核周期下,会更加偏向对公司基本面情况的“追涨杀跌”,因此换手率也会更高一些。从这一角度看,外资更加偏向一个长期定价,内资更加偏向中期定价。此外,随着社保基金、养老金、企业年金等长线资金入场,内资机构的长期定价影响力也在提高。

                                                                                                                                                                          北京某公募基金研究员认为,外资机构和内资机构一样多元,投资理念不可一概而论,因此不可简单地认为外资占据定价主导权。例如,外资中也有做多空策略的,并不都是长期的价值投资。内资机构也一样,公募、私募、社保、保险等不同机构的目标收益不同,投资策略也有差异。可以确定的是,随着外资影响力的提高,A股会表现出更多的国际化特征。

                                                                                                                                                                          东吴证券研报表示,随着A股市场的外资和机构投资者占比不断上升,散户占比将逐渐下降,而更为理性的机构投资者占据更大市场比例,使市场表现趋于稳定并呈现全球化趋势。随着MSCI以更高比例纳入A股,外资投资规模、机构资金占比将不断提升,为行业龙头带来估值溢价,这将是MSCI提高A股纳入因子对投资者目前最大的影响。从目前QFII和沪深港通合计持股市值最大的30只个股来看,这些个股的估值标准将可能随着外资流入增多而发生变化,渐渐趋近全球估值水平。

                                                                                                                                                                          短期流出不改增配趋势

                                                                                                                                                                          值得注意的是,近期北上资金一改过去持续的净流入状态,开始净流出。w ind数据显示,本周前4个交易日,北上资金净流出174.1亿元。从月度数据来看,4月北上资金呈现净流出,这是自2018年10月以来,北上资金首度出现净流出。境内外机构人士认为,基于基本面、估值、我国的对外开放等政策,外资长期流入的趋势不会改变。

                                                                                                                                                                          此外,在北上资金净流出的同时,近期仍有不少个股被逆势增持。具体看,若以本周前3个交易日的成交均价计算,用友网络、大华股份、五粮液、潍柴动力、中兴通讯、温氏股份的在本周前3个交易日增持金额超过2亿元,被逆势增持超过1亿元的个股达23只。

                                                                                                                                                                          前述公募基金研究员表示,近期北上资金的净流出主要缘于外围市场的下跌,一些配置型资金进行了系统化减持,因此出现净流出。事实上,在2018年的单边下跌行情中,北上资金整体的逆势增持趋势十分明显。目前A股的点位并不高,近期的下挫更是提高了A股的配置吸引力。